读懂当下，把握“食”机，布局未来：《中国大食品上市公司2026年新增长研究报告》即将发布

2025年的年报数据已经摆在我们面前——同一份乳业报表里，伊利净利115.65亿，蒙牛15.45亿，光明-1.49亿；同一份零食报表里，鸣鸣很忙净利同比增长180.9%，而传统三只松鼠、洽洽、良品铺子在负增长和亏损中挣扎。

这不是周期性的波动，这是产业格局的根本性重构。

在过去几个月里，和君新消费事业部团队深入研究了上百家食品上市公司的财务数据、战略动向与竞争态势，完成了《中国大食品上市公司2026年新增长研究报告》，报告将于下周正式发布。

本期，我们提前刊发报告核心六大判断，为行业从业者读懂当下、布局未来提供一份深度参考。详细报告，敬请期待下周正式发布。

文 / 和君新消费事业部总经理 寿治国

01

宏观底色：

旧动能换挡，新动能未成势

2025年中国GDP迈过140万亿元，社会消费品零售总额突破50万亿元，但家庭食品类支出已摸到瓶颈。人口“轻量化”趋势（少子、独居、小户化）正在重塑消费场景——更碎、更散、更不可捕捉。大多数食品企业仍在用同质化产品打同质化渠道，价格内卷难以自拔。

02

资本市场：

大分化已是既定事实

赛道之间的分化比赛道内的分化更加刺眼：

新消费赛道持续高增长：农夫山泉营收525.53亿、同比+22.51%；东鹏饮料营收208.75亿、同比+31.80%；鸣鸣很忙GMV达935.69亿、同比+68.5%。

传统赛道加速撕裂：伊利营收微增但利润大涨，蒙牛营收同比-7.3%，光明乳业由盈转亏。

资本市场的定价逻辑已经改变：投资者不再为“行业β”买单，只为“个股α”付钱。

03

新锐崛起：

不是运气，是组合拳

鸣鸣很忙、万辰等新锐品牌抓住了传统巨头看不见的裂缝——家庭轻量化、场景碎片化、健康化+功能化、内容化。它们用“内容+产品+体验”的组合拳快速迭代，传统品牌从立项到铺货需要半年，新锐已经迭代两轮。

但新锐也有命门：单纯“草莽整合”的红利已吃完，下一阶段要靠“运营整合+产业整合”真正释放效率。

04

国际镜鉴：

调整期正是整合活跃期

2024-2025年两笔标志性交易值得深思：

玛氏收购Kellanova：359亿美元，全现金，溢价约44%；

费列罗收购WK Kellogg：31亿美元，现金，溢价40%；

欧美操作层的三个可借鉴点：舍得给溢价换确定性、保留品牌矩阵而非吞噬、善用食品行业相对宽松的反垄断尺度。

05

中国整合的特殊性：

三道变量

中国不能照搬欧美模板，至少有三大特色变量：

1.反垄断尺度紧，但食品不是重点审查对象；

2. 家族代际接班潮，“被动整合”筹码正在浮出水面——大量区域品牌、单一工厂、地方渠道商将被动“浮”出，成为整合方的筹码源；

3. 区域诸侯+国资平台双轨并存——乳业、调味品、地方烘焙都呈现“全国龙头+一堆区域诸侯”的格局。

06

未来十年的两股红利与一扇“出海”的窗

产业结构红利：整合并购推动的资源新配置，头部企业+产业资本+平台型新锐将迎来“捡筹码”的窗口。

市场创新红利：基于需求创新的微创新+精细化运营，从“增长主引擎”退到“基本盘守护者”。

出海是“第二战场”：国内整合是主战场，出海是第二战场，两场仗共用一套兵力——整合后的产业集团。没有国内整合带来的规模和供应链能力，单品牌出海大概率“花了大钱、不见效果”。

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报告简介：

《中国大食品上市公司2026年新增长研究报告》由和君新消费事业部历时数月精心编制，系统梳理了中国大食品产业上市公司的经营数据、战略布局与竞争格局，深度剖析了产业整合的内在逻辑与未来趋势，为食品产业从业者、投资机构及相关决策者提供了一份兼具战略视野与实操价值的参考指南。

报告联合发布单位：和君咨询、中国食品报社、中国烹饪协会

发布时间：下周（敬请关注平台官方公告）

报告下载说明

本报告将通过和君咨询、中国食品报社、中国烹饪协会三家机构的官方网站平台同步发布。届时，您可通过以下任一渠道获取完整报告：和君咨询官网：www.hejun.com → “研究成果”栏目 → 

1.《中国大食品上市公司2026年新增长研究报告》

2. 中国食品报社官网：www.cnfoodnews.com → 报告专区

3. 中国烹饪协会官网：www.ccas.com.cn → 行业研究专栏

温馨提示：报告为PDF格式，建议在电脑端下载以获得最佳阅读体验。

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期待与各位产业同仁一道，把握中国大食品产业整合的历史性机遇，共同书写下一个十年的增长篇章。

中国大食品产业整合的号角已经吹响。也许是冲锋号，也许是落幕号，但产业向前奔腾的大潮不会为谁驻足和停留。你准备好了吗？